今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(w快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了èi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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