今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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