衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和商(shāng)界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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