一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比(bǐ)的(de)变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音p>

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的(de)提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资者入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得个人投资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们(men)基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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