5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会(huì)，可(kě)以做一(yī)把七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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