财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(y哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ě)看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人士哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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