编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jì菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救n)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救题为例(lì)分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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