北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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