5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

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　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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