分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de)5％威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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