美东(dōng)时间周三，美联储发布的最新(xīn)会(huì)议纪要显示，美(měi)联储官员在本(běn)月(yuè)的会议上一致同意加(jiā)息(xī)25个基点，但(dàn)在(zài)是否有必(bì)要进一步加息的问题(tí)上存(cún)在明(míng)显分歧，更(gèng)多官(guān)员暗示他们准备暂(zàn)停加息。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者(zhě)指出，如果(guǒ)经济发展与他们目前的预(yù)期一致，那(nà)么在这次会议之后(hòu)可能没有必要进一步收紧政策。”他(tā)们预(yù)期美国经济增长将放缓，这将消除进一步收紧货(huò)币(bì)政(zhèng)策的必要性。

　　其(qí)他部分与会者(zhě)认为“在未来(lái)的会议上可能有必要进一步收紧政(zhèng)策”，因为他(tā)们预(yù)计“将(jiāng)通胀恢复到2％的进程可(kě)能会(huì)继(jì)续缓慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相(xiāng)对(duì)于美联储(chǔ)2％的目标，目(mù)前的通胀水(shuǐ)平(píng)仍然太高了。与会(huì)者指出(chū)，物价压力可(kě)能比预期更持久，因为消费者支(zhī)出强于预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对(duì)经(jīng)济活动的(de)影响被证明是温和(hé)的。

　　然而，也有(yǒu)委(wěi)员们指出(chū)，信贷条件进一步收紧可(kě)能会(huì)减缓家(jiā)庭支出，减少企(qǐ)业投资和(hé)招聘，所有(yǒu)这(zhè)些都将支持正在(zài)进行的产(chǎn)品和劳动力市场供需(xū)再(zài)平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过(guò)去两周(zhōu)，一(yī)些(xiē)美联储(chǔ)官员表示，通胀和(hé)经济活动(dòng)的(de)放(fàng)缓程度还不足以证明(míng)结束(shù)加(jiā)息(xī)是(shì)合理的。但包括美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔在内的其(qí)他人暗示，他们可能更倾向于(yú)不加息，以评估(gū)过去加息的影响和(hé)银行(xíng)业的压力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连续第十(shí)次加息后，本轮紧(jǐn)缩周期已累(lèi)计500个基点(diǎn)，为上世纪80年(nián)代(dài)以来最激进的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来的(de)政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)，由于全(quán)球经济前景的不确定性(xìng)和近(jìn)期银行业(yè)的压(yā)力(lì)，官员们(men)透露未来的决(jué)策(cè)将(jiāng)转向更(gèng)加依(yī)赖数(shù)据(jù)的方式。但麻烦(fán)在于，变数太(tài)多了，无(wú)数变量(liàng)将(jiāng)决定加息周期是否会继续下(xià)去(qù)。

　　纪要(yào)指出，与会(huì)者普遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这次利率(lǜ)决(jué)议之后，美(měi)联储官员最关注的还是掌握政(zhèng)策的主动(dòng)权，因(yīn)此保(bǎo)留(liú)加息的选择(zé)是有必要的，接下来该(gāi)央行大概率不会(huì)给出(chū)一个(gè)明晰(xī)的利率路径。

　　因(yīn)此，一些(xiē)与会者(zhě)强调，至(zhì)关重(zhòng)要的是不要传达降息的可能性，或者(zhě)已经(jīng)排除了进一步提高利(lì)率的可能性(xìng)。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行在6月会议上(shàng)决定继续(xù)调高利率或是维持利率(lǜ)不变都(dōu)是有(yǒu)可能的(de)。“即使(shǐ)6月维持利率不变，美联(lián)储仍有(yǒu)可能需要(yào)在今(jīn)年晚些时候加息。直到有明确证据表(biǎo)明(míng)通胀正在降温之(zhī)前，美联储都不(bù)应结束紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周期的最后一次，美联储极有(yǒu)可能在年底(dǐ)前降息25个基(jī)点。这种(zhǒng)预期是基于这样一种假设，即经济增长将放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进(jìn)一(yī)步加息问题上(shàng)的分歧，以及官员(yuán)们(men)采(cǎi)取的(de)是依(yī)赖数据的做法——这并不意味着他们不会再(zài)次加息，但这肯(kěn)定会(huì)支持这样(yàng)的(de)观点，即他们现在对(duì)进一步收紧政策(cè)要(yào)谨慎(shèn)得(dé)多(duō)。

　　银行业(yè)危(wēi)机

　　对于严重(zhòng)冲(chōng)击(jī)市(shì)场(chǎng)的银行业(yè)危机(jī)，美(měi)联储官员们(men)对此(cǐ)专门(mén)进行(xíng)了讨论。纪(jì)要指出(chū)，已准备好使(shǐ)用他(tā)们(men)的工具，以确保金融(róng)体系有足够的流动性来(lái)满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议上，美(měi)联储经莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(jīng)济学家曾(céng)指(zhǐ)出，银行业压(yā)力导致(zhì)的(de)信贷(dài)收缩可能会使经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)。现(xiàn)在(zài)，美联储重申了(le)这一观(guān)点，不过，如果(guǒ)信贷条件(jiàn)缓解(jiě)，也(yě)将给(gěi)经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的存(cún)款外流在(zài)3月底(dǐ)和4月基本(běn)停止(zhǐ)。尽管地区性(xìng)银行的股价在此期(qī)间进一(yī)步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌(diē)似乎主要反映了对(duì)盈利能力下(xià)降的预期，而不是对偿(cháng)付能力(lì)的担(dān)忧(yōu)。市场参与者仍对银行业压(yā)力再次(cì)加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中最(zuì)突出的主题是(shì)，围(wéi)绕(rào)地区性银(yín)行业危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度(dù)，因为存在太(tài)多的(de)不确定性。”

　　债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　对于受到全球(qiú)高度关注(zhù)的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指(zhǐ)出，许多与会者提到，必须及时提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，以避免(miǎn)金(jīn)融体系和整(zhěng)体经济出现(xiàn)严重混乱的风险(xiǎn)。

　　一(yī)些与会(huì)者(zhě)指出了美国国债市(shì)场有序运(yùn)作的重要(yào)性，或强调了有关(guān)当局继续解(jiě)决与(yǔ)市场韧性相(xiāng)关问题的重要性。一些与(yǔ)会(huì)者强调，美(měi)联储应(yīng)随时准(zhǔn)备使用(yòng)其流动性工具，以及微(wēi)观审慎和(hé)宏观(guān)审慎监管和监督工具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会谈判代表继续举行债务上限谈判(pàn)。共和(hé)党谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯透(tòu)露(lù)，双方谈判没有取(qǔ)得任何(hé)进展。美国财政部长耶(yé)伦(lún)重申她的部门最早可(kě)能在6月(yuè)1日(rì)耗(hào)尽用来支(zhī)付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政府(fǔ)是否会在未来几周内耗尽资金(jīn)的不确定性(xìng)而言，美(měi)联储会议纪要只(zhǐ)是(shì)次要的。很难(nán)想象，在这样的背景(jǐng)下美联储会倾向于采(cǎi)取(qǔ)鹰派立场，因此该(gāi)行(xíng)现(xiàn)在可能松了一(yī)口气(qì)，因(yīn)为他们有(yǒu)空(kōng)间从(cóng)现在开始慢(màn)慢采(cǎi)取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继续拖(tuō)累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数(shù)跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲(qiāo)响后，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦卡锡接受采访(fǎng)时(shí)表示，谈判的情况“有(yǒu)一(yī)点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和(hé)党这边要求(qiú)白宫接受(shòu)10年的(de)开支(zhī)限制，双方正在为这件事进行讨论。在被问及是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能在未来24-48小(xiǎo)时内达成协议(yì)时，麦卡锡(xī)表(biǎo)示，达成协议其实(shí)可以非常快(kuài)，但民主党需(xū)要意识到(dào)他们(men)花了(le)太多(duō)的钱。

　　根据美国(guó)财(cái)政(zhèng)部周三发(fā)布的数据，截至5月23日的(de)账(zhàng)上现金(jīn)为765亿美元，较(jiào)之前一(yī)天(tiān)上升82亿美(měi)元(yuán)。

　　按照(zhào)这样的(de)“剧本”，美股原本将在国会扯皮的(de)过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后(hòu)的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材(cái)的勃勃生(shēng)机。

　　根据财(cái)报，英伟达(dá)在本财年第一财季总共实现营收(shōu)71.9亿(yì)美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其(qí)中受(shòu)惠于(yú)云计算平台和(hé)大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需求，数据中心业务实现创纪录(lù)的(de)42.8亿美元营收(shōu)。更(gèng)令市场震惊的是，英伟达(dá)对二季度(dù)的营收(shōu)指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望引(yǐn)发(fā)全球资本(běn)市场的(de)连(lián)锁反(fǎn)应。

　　热门(mén)股表现

　　周(zhōu)三(sān)标普500指数11个板块(kuài)依然只有能(néng)源(yuán)板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中(zhōng)苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉(lā)跌(diē)1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英(yīng)特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股(gǔ)多(duō)数(shù)走(zǒu)弱(ruò)，纳(nà)斯达克中国金龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴(bā)巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼(pīn)多(duō)多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽(qì)车(chē)涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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