金(jīn)融界4月27日消息(xī)  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上(shàng)市第一天(tiān)市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂牌上交所后(hòu)，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是近7年时间第一只实现资本上市的(de)白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意的是(shì)，不知道(dào)是出于何(hé)种考虑(lǜ)，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没有引入基石(shí)投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”之称的私(sī)募(mù)股权巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分别为(wèi)1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着(zhe)私(sī)募(m台湾是省还是市 台湾是省会吗ù)巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱(jiàng)香型为主的(de)次高端白酒产品的(de)中国(guó)白酒公司(sī)。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国(guó)第四大民营白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白酒行业中提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的第三大(dà)公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡(dù)归(guī)母净(jìng)利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也处于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的(de)毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛(máo)利率的直接原因之(zhī)一(yī)就是珍酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分(fēn)别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐(zhú)步增加。报告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对(duì)其产销失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利(lì)率(lǜ)和“豪横(héng)”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘(pán)手法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕业的吴向(xiàng)东，进入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新(xīn)华联(lián)集团工作。此(cǐ)后(hòu)四(sì)年，他升(shēng)至新华联(lián)集团董(dǒng)事(shì)、董事局副主席。也(yě)是在(zài)此，吴(wú)向东(dōng)正(zhèng)式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量(liàng)做到湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市场竞争白热(rè)化，下(xià)游经销商(shāng)的日子越来越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自(zì)创(chuàng)白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他在白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代(dài)工模(mó)式，随后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体(tǐ)将时任男(nán)足主教练的(de)米卢誉为神奇教练(liàn)和好运福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代(dài)言(yán)人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是(shì)全国第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东(dōng)的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合(hé)并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金东集团旗下(xià)共有华(huá)致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东投资三(sān)个产业板(bǎn)块。涉(shè)足金融、文(wén)化(huà)旅游、新能源、互联(lián)网、酒业(yè)等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖(hú)南省株(zhū)洲(zhōu)市(shì)首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财(cái)富位列榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是会更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在(zài)前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相关论(lùn)坛(tán)上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝(cháo)成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负(fù)增长、收入低增长(zhǎng)或(huò)0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷时代，并(bìng)且(qiě)很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的(de)分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中(zhōng)度(dù)看趋势，真正的高(gāo)端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高端库存(cún)仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢(huī)复较快。高端的(de)恢复没有看(kàn)到更(gèng)强(qiáng)的(de)动力(lì)，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度上市(shì)公司业绩会出现增速放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从白(bái)酒供(gōng)需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现(xiàn)在存在三个(gè)矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销(xiāo)量(liàng)在下降；二是(shì)名(míng)酒企业都在向下(xià)扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下的价位带，其原因在于城市(shì)化，大部分台湾是省还是市 台湾是省会吗劳动人口从农(nóng)村(cūn)转移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级(jí)空(kōng)间基数变小；超(chāo)高端从5万(wàn)吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高(gāo)端相关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增长7%，节后(hòu)增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未来走向何方让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 台湾是省还是市 台湾是省会吗