北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)佛教肉莲是什么对(duì)金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露佛教肉莲是什么（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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