总(zǒng)市(shì)值超6万亿(yì)的科(kē)创板市场，增添风险管(guǎn)理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新投(tóu)资(zī)带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投(tóu)资(zī)者多元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消(xiāo)息显示，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资(zī)本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实(shí)党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放决策部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活(huó)力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继(jì)续发挥好科创(chuàng)板改革先行先试(shì)的(de)示(shì)范引领(lǐng)作用(yòng)，不(bù)断提升服务实(shí)体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息(xī)，上交(jiāo)所将在中国(guó)证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥(huī)科(kē)创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具(jù)有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市(shì)公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属(shǔ)性持续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市(shì)场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科(kē)创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先试示范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足科创板投(tóu)资者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥(huī)资本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板和股票期权市场长(zhǎng)期持(chí)续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风(f反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数ēng)险防控工作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性(xìng)管理制度(dù)、保证金制度(dù)、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系(xì)列风控安(ān)排，保(bǎo)障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的(de)风控措施，并根(gēn)据科创板股票(piào)涨跌幅(fú)设置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调(diào)整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实(shí)践(jiàn)。后续，上(shàng)交(jiāo)所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和(hé)市场监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一步做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监(jiān)会的指导下(xià)，会同市(shì)场(chǎng)各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务(wù)和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融(róng)衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善(s反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数hàn)市场多空平(píng)衡机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为股(gǔ)票市场的基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增(zēng)至8只，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具(jù)将更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出(chū)了不(bù)同类型(xíng)的(de)期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的公(gōng)司(sī)和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科(kē)技(jì)创新风格投资有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，这将有利于投(tóu)资者做好风险管理，满足不(bù)同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期(qī)权合约标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模(mó)第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规(guī)模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合(hé)约(yuē)标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风(fēng)险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资(zī)层面的(de)配套策(cè)略也会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥(huī)上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一步(bù)巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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