在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么="基(jī)民(mín)懵了！涨跌这么吓(xià)人，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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