A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创(chuàng)历史新(xīn)高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不过是(shì)一场计(jì)算上(shàng)的乌龙，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算，则其总市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经济(jì)、信创、中特估(gū)、人工智(zhì)能等一系列热(rè)点催化下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅已近60%，自(zì)去年上(shàng)市以来(lái)最近一(yī)年股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则(zé)<apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次strong>几乎仅(jǐn)在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮(cháo)卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫(mò) 数(shù)字经(jīng)济时代带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾(gù)历史来(lái)看，最近十多年来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国(guó)内经济趋势(shì)和产业价值的变化(huà)。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市(shì)场市(shì)值(zhí)之(zhī)首，得益于当时基(jī)建大发展时期(qī)，中石油(yóu)在股(gǔ)王的位置上稳坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工商银(yín)行(xíng)依托当(dāng)年互联网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此(cǐ)后三(sān)年(nián)的消费白(bái)马股大牛(niú)市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王(wáng)的(de)A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆(lóng)汇、勾(gōu)股大(dà)数据(jù)；资料(liào)来源(yuán)：微信公众号市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然(rán)茅(máo)台仍一直(zhí)稳(wěn)稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春节后(hòu)白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销几乎(hū)并未达到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板(bǎn)块经(jīng)历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一(yī)度超越贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一(yī)历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进(jìn)的数字经(jīng)济，与最近爆(bào)火的(de)人(rén)工智能两大(dà)概念加持，还有来(lái)自(zì)于“中(zhōng)特估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据显示，当(dāng)前(qián)美(měi)股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析(xī)认为，科技进(jìn)步已成(chéng)提升生产(chǎn)力的重要(yào)因素，二级(jí)市场对科技企业的(de)态度能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移(yí)动为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表(biǎo)的消费股似(shì)乎(hū)也预示着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐(jiàn)向数字化深度(dù)转型的(de)背景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公司作为(wèi)国企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新(xīn)业务，伴随算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层云计算(suàn)业(yè)务(wù)的需(xū)求，公(gōng)司具(jù)备较强的 IDC/云计(jì)算(suàn)业务能(néng)力，正在从传统管(guǎn)道运营商向数字(zì)科技领军(jūn)企(qǐ)业加(jiā)快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值(zhí)修(xiū)复情况来看，根(gēn)据光(guāng)大证券4月15日(rì)研报显(xiǎn)示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大运营商板块，借助“央企(qǐ)低估(gū)值(zhí)+数字(zì)经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价超过茅台(tái)的上(shàng)市公司，在风光散(sàn)尽之后往往(wǎng)下(xià)场都(dōu)不太好。本(běn)次中国(guó)移动直(zhí)接(jiē)在市值上超越茅台，结果是否会不(bù)一样呢(ne)？

　apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次　回(huí)看(kàn)那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样(yàng)中(zhōng)字头(tóu)的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年(nián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越(yuè)茅(máo)台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的陨落大部(bù)分主(zhǔ)要是由于(yú)行业景气度变化以及股市景气度无(wú)法维(wéi)持。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司的基本(běn)面。

　　那(nà)么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的高价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央(yāng)企需要承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问(wèn)题(tí)，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业，需要持续(xù)不(bù)断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开支合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基(jī)本不(bù)需要如此沉重的资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追赶最(zuì)新技(jì)术(shù)的(de)焦虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务数(shù)据可以看出，中国(guó)移动(dòng)今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信号(hào)表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最(zuì)后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增(zēng)长，2023年计(jì)划(huà)资本开(kāi)支1832亿(yì)元同(tóng)比下降20亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可(kě)突破(pò)1万亿元(yuán)。据业(yè)内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行(xíng)业(yè)重心已(yǐ)转向产业互(hù)联网(wǎng)和智能(néng)化，中(zhōng)国移动(dòng)加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司(sī)收入(rù)增(zēng)长的第一驱(qū)动(dòng)力(lì)。此外，公司移动云(yún)收(shōu)入规模(mó)实现新(xīn)跨越，去(qù)年移动云(yún)收入(rù)达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵(zhèn)营。

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