今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了(le)多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分行业(yè)的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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