编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的来(lái)看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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