为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的(de)证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末(mò)持(c亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢hí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢低(dī)于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不(bù)能(néng)控(kòng)制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市公(gōng)司(sī)实(shí)际控制人(rén)，未如实(shí)告知上(shàng)市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在(zài)相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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