一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资(z分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立(lì)的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)持续运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

　　分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗>

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