北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yò一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十u)进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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