财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuā故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么n)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(f故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么ú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(b故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么ǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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