30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业(yè)库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除(chú)基(jī)数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块(kuài)内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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