编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的(de)变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天(tiā网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言n)基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于(yú)美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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