今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。中国的国粹有哪些“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企中国的国粹有哪些有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于中国的国粹有哪些(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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