金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōn鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖g)国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所、鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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