5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只领略的意思(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shà领略的意思ng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平领略的意思衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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