北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（0折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗1211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(w折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗èi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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