5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了(le)存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下(xià)降导致(zhì)存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需(xū)求不抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲(bù)足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲(gòu)性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期(qī)成本下(xià)降，存(cún)款降价(jià)叠加(jiā)资产端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构(gòu)人(rén)民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货(huò)币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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