周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下(xià)跌(diē)期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资(zī)价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净(jìng)流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资(zī)金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现(xiàn)了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资(zī)金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过(guò)目(mù)前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及(jí)地产销售恢(huī)复(fù)疲(pí)软将驱(qū)动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业(yè)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向方(fāng)面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)回调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅(fú)低估和低配(pèi)背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等(děng)特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期(qī)卖出(chū)。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称(chēng)，一季报(bào)陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力(lì)消费需(xū)求增长。受(shòu)上(shàng)年(nián)同期(qī)低(dī)基数等因素影响辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回(huí)升。在(zài)电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续(xù)推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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