财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zh发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的ōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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