美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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