今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(35c到底有多大，35c是多少shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(hu35c到底有多大，35c是多少í)升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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