5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的(de)对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”knocked什么意思，knocking什么意思之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交knocked什么意思，knocking什么意思易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易(yì)机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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