尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么(me)今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时间和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十(shí)月份期间会(huì)有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势(shì)开始的时(shí)间越(yuè)来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一(yī)季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整一段时间(jiān)，估(gū)计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)，而往往这(zhè)一(yī)波盛夏攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要么计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研(yán)报认为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口(kǒu)期(qī)的到来，市场(chǎng)表现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看，广发(fā)策略4月17日(rì)研(yán)报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂(chǎng)商(shāng)带来了机(jī)会(huì)。国海证(zhèng)券同样在研报(bào)中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的(de)需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光(guāng)通(tōng)信(xìn)重要(yào)环(huán)节(jié)，相关(guān)公司(sī)将深度受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建议(yì)关(guān)注国(guó)产光模(mó)块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速(sù)光(guāng)引擎光器(qì)件核心供应(yīng)商天孚通信；国(guó)产光芯片领军(jūn)企业源(yuán)杰科技。<分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例/p>

　　同(tóng)时，国金证券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研报中同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价(jià)值(zhí)量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日(rì)益(yì)增加，市(shì)场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电子、兴森(sēn)科技(jì)等(děng)企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对(duì)于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电(diàn)子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防(fáng)等(děng)终端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视(shì)、传音控(kòng)股、视源(yuán)股(gǔ)份(fèn)、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰(tài)科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电子、东山精(jīng)密等(děng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例