昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市(shì)场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期合(hé)约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有(yǒu)效联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？měi)元的(de)政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国(guó)会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认(rèn)为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作(zuò)安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间有关工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻(luó)辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域(yù)二次(cì)育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？市(shì)场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去(qù)年(nián)9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可(kě)见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备(bèi)货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西(xī)亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来(lái)整体产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油库存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年(nián)4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和(hé)出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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