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哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初以(yǐ)来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字(zì)经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密集出台(tái)。今年(nián)国(guó)务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的(de)基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为(wèi)原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤(yó哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读u)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为(wèi)国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调整和(hé)产能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市场需(xū)求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船(chu哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读án)舶(bó)制造(zào)业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板块(kuài)上市公(gōng)司更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及(jí)承(chéng)诺未来(lái)几年高分红水平(píng)，给投资(zī)人带(dài)来确(què)定性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值(zhí)也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低(dī)位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。