个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解(jiě)个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保险，大(dà)多(duō)数试(shì)点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基(jī)金(jīn)产品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业(yè)务负(fù)责人向中国(guó)基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行(xíng)养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融产品的(de)特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的(de)基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可(kě)行的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自(zì)开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗退(tuì)休后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资(zī)，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇(xiá)接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交(jiāo)易业(yè)务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的(de)长远视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全(quán)国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去(qù)客户前(qián)往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有一定(dìng)经(jīng)营规模的(de)企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型(xíng)的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期(qī)的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教(jiào)育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前(qián)养老目标基(jī)金的(de)整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败(bài)的(de)核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投(tóu)资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户(hù)可选择(zé)目标日期型(xíng)中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的(de)生(shēng)活水平，养老金(jīn)投(tóu)资(zī)的增(zēng)值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独(dú)立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意义(yì)上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端(duān)进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的(de)管(guǎn)理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(fēng)富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比(bǐ)去年(nián)多(duō)了不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺(cì)激了不(bù)少本来(lái)不(bù)想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户(hù)，开(kāi)户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立(lì)个人(rén)养老金账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出(chū)台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不(bù)少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种(zhǒng)风格(gé)账户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于(yú)现有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳(wěn)定安(ān)全(quán)有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群(qún)储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业(yè)务(wù)负责人建议(yì)，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来(lái)可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投(tóu)资选择。这(zhè)样在(zài)开户(hù)的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需求的(de)流动性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户(hù)多样化(huà)、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制(zhì)间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券(quàn)基(jī)金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务(wù)，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年(nián)金组合(hé)评价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务(wù)，具有养老属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是公(gōng)司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记(jì)者(zhě)实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营业部(bù)，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会(huì)影响她未来的(de)生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享(xiǎng)受(shòu)税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展的同(tóng)时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账户也(yě)可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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