今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的(de)代表行业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利(lì)中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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