财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèname是什么意思 name是姓还是名i)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士name是什么意思 name是姓还是名和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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