钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿(yì)元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺(yì)科技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备(bèi)及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审(shěn)批(pī)流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时提重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的(de)替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wà重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗n)元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gè重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ng)募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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