金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗height: 24px;'>正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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