财联社记者近期(qī)从行(xíng)业内了解到(dào)，信贷市场需(xū)求低迷持续之下(xià)，部分银行出现了贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利率(lǜ)与同(tóng)期(qī)理财收益率倒挂(guà)或接近(jìn)倒(dào)挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们(men)个贷最低已经到年化3.65％左右了，但投(tóu)放依旧(jiù)比较难。房贷和前十年(nián)比那都(dōu)是放(fàng)不出去(qù)的。”4月25日，中部一家大(dà)型城商行相关负责人对(duì)财联社(shè)记者说。

　　这(zhè)种情况并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发(fā)等(děng)多家(jiā)银行了(le)解到，当前抵押贷款最(zuì)优惠利率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理(lǐ)财产品，环比增(zēng)加22款，其(qí)中86款为开放式产品，其(qí)平均业绩比较基(jī)准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点；575款为封闭(bì)式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月(yuè)26日，一家头部(bù)银(yín)行理财子(zi)负责人对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示，正常情(qíng)况下贷款利率(lǜ)要高于(yú)理财收(shōu)益，否(fǒu)则会形成套利空(kōng白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)间。近期出(chū)现的收益率倒挂的情况(kuàng)的确多年来少(shǎo)见。这种情(qíng)况(kuàng)本质上反映实(shí)体经济需求(qiú)不足，资(zī)金可能(néng)在金融市场空转(zhuǎn)的信(xìn)号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率(lǜ)VS走高(gāo)的(de)理财收(shōu)益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对(duì)外(wài)表示，人民银行认真贯(guàn)彻党中央、国务(wù)院决策部(bù)署，采取了很多措施做(zuò)好金融(róng)支持稳(wěn)外贸工作(zuò)。首先(xiān)是降低实体经济融资成(chéng)本。2022年，我国企业贷款加(jiā)权平均(jūn)利率同比下降(jiàng)了34个基点，仅4.17％，这在(zài)历史(shǐ)上是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上周，央(yāng)行(xíng)一季度金融统计数据发布(bù)会上公布的数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份(fèn)银(yín)行(xíng)体系新发(fā)企业贷加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发(fā)企(qǐ)业贷款加权平均利率水(shuǐ)平，并没有考虑区域(yù)差异(yì)。财联社记者(zhě)注意到，在(zài)部(bù)分资金充裕的一(yī)线城市利率(lǜ)水(shuǐ)平下(xià)沉更快，比如央行营管(guǎn)部早在2月份(fèn)即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区(qū)新发放(fàng)企业贷款加(jiā)权(quán)平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最(zuì)新报告分(fēn)析认为，一(yī)季度的贷款需求(qiú)非常好(hǎo)，央行(xíng)今年一季度公(gōng)布(bù)的贷款需求(qiú)指数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但(dàn)最(zuì)近贷款需求有下降趋势(shì)，如近期票据转贴现(xiàn)利率下降，表示银行贷(dài)款需(xū)求较差，需要(yào)购买(mǎi)票据来填充贷款额度。

　　与新发放(fàng)贷款市场当前的(de)不景气形成鲜明对比的是，一季度理财市场的收益率却在(zài)节(jié)节(jié)回升。普益标(biāo)准数(shù)据显示，截至2023年1季度末，理财公(gōng)司存续(xù)理财产品(pǐn)14892款，占全(quán)市场存续理财产品(pǐn)的44.03％。理财公司存续开放式固收类(lèi)理(lǐ)财产品（不含(hán)现(xiàn)金(jīn)管理类产品）的近1个(gè)月年化(huà)收益率的平均水平为4.00％，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)5.81个(gè)百(bǎi)分点。

　　国(guó)金(jīn)固收最(zuì)新数据显示(shì)，4月24日封闭(bì)式(shì)理财平均基准利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月(yuè)水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式(shì)理财(cái)基准利率与1年(nián)期AAA级(jí)中票(piào)、存单(dān)利(lì)差走(zǒu)阔。

　　即便与新发理(lǐ)财产品收益(yì)率相比，当前银行新(xīn)发贷(dài)款(kuǎn)的利率也(yě)不占优。普益标准监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全(quán)市场新发理(lǐ)财产品中(zhōng)，开(kāi)放式产品平(píng)均(jūn)业绩比较基(jī)准为(wèi)3.46％，封(fēng)闭式产品平均业绩比较基准(z白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗hǔn)为(wèi)3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空(kōng)转套利可能(néng)

　　多位受访金融行业(yè)人士对记者(zhě)表示，当前新发贷(dài)款(kuǎn)利率和理财收益率之间出(chū)现倒(dào)挂是多年来罕见的情况。部分人(rén)士认为(wèi)，应该警(jǐng)惕(tì)当前非对称(chēng)利(lì)率政策之(zhī)下，贷款、存款(kuǎn)和金融市场之间(jiān)出现收益“套利”空间的可(kě)能。

　　融(róng)360数字(zì)科技研究院分析师(shī)刘银平对财联社记者表示，理财(cái)产品收益率超过银行贷(dài)款利(lì)率，可能会给部分客户钻空子的机会，从银行那(nà)里获取的低息贷款没(méi)有(yǒu)投入实际(jì)经营，而是拿去购买收益率更高的理(lǐ)财产品，导致资金(jīn)空(kōng)转(zhuǎn)，前几年(nián)结构性存款市场(chǎng)曾(céng)存在这(zhè)种现象。

　　不(bù)过刘银(yín)平认为，目前理财产(chǎn)品业绩比(bǐ)较(jiào)基准(zhǔn)不代(dài)表实际收益率，净值是不断波动的，不(bù)会一直上涨，实际上(shàng)，理财产品向净值化转型之后对企业的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发(fā)展(zhǎn)实验室主任曾刚对财联社记者表示，理财收益(yì)与金融(róng)市(shì)场利率相对应，出现倒挂的情况主要是即期的贷款利率与发行当期定价(jià)的理财(cái)收益率的差异(yì)，在市场(chǎng)利(lì)率快速下行的时容易出现这种收益率不同步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认为，如(rú)果银行(xíng)贷款(kuǎn)利率继(jì)续下行，意味着(zhe)当期发行的理财产品的收益率会同(tóng)步下(xià)降。从(cóng)这一个角度来看，未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)的理财产品(pǐn)收益率会进(jìn)入下行通道。

　　这一(yī)判断得到银(yín)行业内人(rén)士的认同。4月25日，某城(chéng)商行广州分行负责人对财联社表(biǎo)示(shì)，该行已经关注到(dào)理财收(shōu)益(yì)和存贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款利率差(chà)距过大(dà)必然引发资金空转套利，这与货币(bì)政策初衷不符。估计下一步理财产(chǎn)品收益(yì)水平要(yào)降低到(dào)3％以下。

　　一家头部(bù)银行理(lǐ)财子负责人(rén)对财联(lián)社记者表示，考虑到理财产品(pǐn)底层资(zī)产大多数(shù)为债券，而债(zhài)券市场发行人大多(duō)是大型企业，理论上其收益率比个贷是要低一个等级。

　　“道理(lǐ)很简单，个(gè)人的信用等级比大型企业要(yào)低，所以个贷的定价理论上要比理财(cái)收益率(lǜ)高才(cái)对(duì)。现(xiàn)在出现个贷(dài)定价(jià)和理财产品(pǐn)持平，甚至出现倒挂(guà)，这只能说明个(gè)人部门当前(qián)的信贷需(xū)求不足，没有什么人(rén)想贷款(kuǎn)，导致资金空转，这也是近年(nián)来比(bǐ)较罕见(jiàn)的情况。”该负责人表(biǎo)示(shì)。

　　该人士同样认(rèn)为，如(rú)果(guǒ)贷款定价(jià)持续(xù)下行(xíng)未来新发(fā)理财产品收益率也会回落(luò)。“市场(chǎng)对(duì)利率走势的预(yù)期是一(yī)致的，新(xīn)发(fā)的收(shōu)益率未来会(huì)下来，近期(qī)整(zhěng)体的趋(qū)势(shì)也是(shì)这样。一些存量的产品年化收益率近期大幅上行，主要是因(yīn)为底层资(zī)产是去年利率高(gāo)位时候拿的，在利率走低预期下，其净值表现就会向(xiàng)上拉。”

　　息差(chà)承压(yā)将推动存款利(lì)率进一步下(xià)行

　　受访银行人(rén)士对(duì)财联社记者称，当前(qián)贷款端定价疲软的现(xiàn)状，也是有(yǒu)关方面不断出手规范存款利率(lǜ)的核(hé)心动(dòng)因。

　　4月25日，前述中部地区大型(xíng)城商行负责人对记(jì)者表示，在贷款定价上(shàng)不(bù)去(qù)的(de)情况下，未来存款利(lì)率持(chí)续下行应该是大趋(qū)势，否则银行净息差承受的(de)压力将(jiāng)是(shì)巨大的。“现在各(gè)行储(chǔ)蓄又多，之前(qián)理财(cái)波动的影响还没完全消(xiāo)除，很多客户的资金(jīn)还没(méi)有出来，都压(yā)在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第二(èr)季度贷款(kuǎn)需(xū)求走弱得到确认(rèn)，意(yì)味着(zhe)贷(dài)款利率依然(rán)有下降的可(kě)能性和空间，银行息差水平面临(lín)更艰难的(de)局(jú)面。

　　4月25日(rì)，苏州银行一季度显示，截(jié)至3月末，该行净利息收(shōu)益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大(dà)证券王一(yī)峰团队最新研(yán)报认为，未来存款市场成本管(guǎn)控仍(réng)有(yǒu)后手(shǒu)牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓(zhuā)手。其预计，后续对于存款定(dìng)价自律(lǜ)管理的手段包括但(dàn)不限于以下三个方面。首先，协定存(cún)款、通(tōng)知存款等创新类活期存(cún)款(kuǎn)有可(kě)能(néng)将(jiāng)纳入(rù)自(zì)律机(jī)制管理。现阶段，对核心定期(qī)存款而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款(kuǎn)缺(quē)少(shǎo)政策(cè)指引(yǐn)，未来或(huò)将(jiāng)对(duì)这类产品比(bǐ)照活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)进行规范；其次，同业存款套(tào)壳协议(yì)存(cún)款需继续纠正；最后，期权(quán)价值过低(dī)的“假”结构性存款仍须规范，后续或将结构性存款(kuǎn)的（保底收益(yì)+期(qī)权价(jià)值）合计同时纳入(rù)自律机制(zhì)上限(xiàn)，进一步压降结构性存款利率。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队测(cè)算认为，如果全部企业活(huó)期存款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水(shuǐ)平，则(zé)上(shàng)市银行企业活期(qī)存款成本率(lǜ)加权平(píng)均降幅在30bp左(zuǒ)右，将提(tí)振息(xī)差(chà)5.5bp左右(yòu)，影响上市银行营(yíng)收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗