5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(piān)乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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