“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。<将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物strong>出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的(de)作(zuò)用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份额将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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