北交(jiāo)所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)加大北交所布(bù)局(jú)力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密集公(gōng)告可(kě)投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示(shì)，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积(jī)极(jí)挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所投资机遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期(qī)投(tóu)资的角度(dù)看，北交所股票处(chù)于投资(zī)相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投(tóu)资价值受到公(gōng)募资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于(yú)北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国内(nèi)依法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特(tè)征和(hé)相关(guān)风(fēng)险控制指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士表示(shì)，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专(zhuān)业(yè)投(tóu)资(zī)机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一(yī)方(fāng)面，北(běi)交所上市公司是除沪(hù)深两市(shì)以外国内(nèi)最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看，公(gōng)募(mù)参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司(sī)数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年(nián)11月(yuè)北交所推(tuī)出北证50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入(rù)使得整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良好(hǎo)表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市(shì)场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公(gōng)募基金(jīn)产(chǎn)品出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一(yī)季(jì)度盈利表现继续向好；次(cì)新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改(gǎi)善和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北(běi)交所市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定位和(hé)上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预(yù)计(jì)次新基金投(tóu)资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北(běi)交(jiāo)所中(zhōng)进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分(fēn)散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金(jīn)也会积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上(shàng)述(shù)投研人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视(shì)北交所投资(zī)机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主题基(jī)金，未来(lái)一(yī)方面会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发行更多以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量基(jī)金产品的投资范围扩大(dà)至北交所股票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和(hé)广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募基(jī)金持(chí)有北(běi)交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北(běi)交所总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去(qù)年下半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　而(ér)从一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次今年年(nián)初看(kàn)，北(běi)证50指数(shù)一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，目前年(nián)内(nèi)收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度看(kàn)，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募(mù)资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下呈现的(de)特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证(zhèng)的(de)大多数公司(sī)而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也(yě)相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具体落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们(men)对于具体行业没有明(míng)确的(de)偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较看好细分行业(yè)的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度(dù)可能不(bù)高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较(jiào)强(qiáng一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度(dù)上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也(yě)不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不断明(míng)确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值(zhí)有向上修复的(de)空(kōng)间(jiān)，当前配(pèi)置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更(gèng)多(duō)的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人(rén)士也(yě)称，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策(cè)支(zhī)持的(de)东风和(hé)企业自(zì)身的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资者(zhě)带(dài)来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投资价(jià)值。“具(jù)体细分(fēn)而言(yán)，我们更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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