金融界(jiè)5月11日消古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)44古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好1亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而(ér)非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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