券(quàn)商今年一季度业(yè)绩“妥(tuǒ)了”，基(jī)于(yú)股(gǔ)市良好表现以及去年较低的基(jī)数(shù)，行业业(yè)绩全面爆发。券(quàn)商板块(kuài)也(yě)在(zài)周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上(shàng)市主体一季报悉数披露，券商整体(tǐ)一(yī)季度表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为显著(zhù)的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母(mǔ)净利排(pái)名，新的(de)十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银(yín)河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现给予(yǔ)了正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西(xī)证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日(rì)收阳线，累(lèi)计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增15倍(bèi)

　　52家上市(shì)券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体中，50家归母净利同比(bǐ)增(zēng)速为正，其(qí)中(zhōng)20家(jiā)增速(sù)达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增速超过10倍(bèi)的有2家券(quàn)商(shāng)及1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（135c到底有多大，35c是多少522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是35c到底有多大，35c是多少长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华西证券、东北(běi)证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证(zhèng)券、湘(xiāng)财股份、国盛35c到底有多大，35c是多少金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润(rùn)同比增速为负值，分(fēn)别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收(shōu)均出现下滑(huá)，公司一季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增(zēng)速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具(jù)有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的(de)头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券商及(jí)增速(sù)为(wèi)华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优(yōu)势，保持(chí)着业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增(zēng)一倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)

　　一季度营收(shōu)规模增速(sù)方面，51家券商中44家(jiā)同比增速(sù)为正、7家(jiā)增速为(wèi)负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元的(de)低基数有关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿(yì)元，去年同期(qī)营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超(chāo)过2倍的有2家券商(shāng)，分别是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别(bié)是(shì)财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收增(zēng)幅接(jiē)近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商(shāng)一季度营收同比下滑幅(fú)度较大，分(fēn)别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十(shí)券商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证券以(yǐ)较高(gāo)的(de)增(zēng)速杀入营收排名前(qián)十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收(shōu)增幅(fú)显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自营(yíng)业务驱动(dòng)行业业绩(jì)高增，这一观点(diǎn)被卖方研(yán)究普(pǔ)遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证(zhèng)券(quàn)在解读(dú)东方证券一季报时称，东(dōng)方证券自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末金(jīn)融资产规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈利增速(sù)有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认为，中信(xìn)证券(quàn)加大(dà)杠(gāng)杆(gān)经(jīng)营投(tóu)资致使利(lì)息支出有(yǒu)所增(zēng)长，市(shì)场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新业(yè)务能力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的(de)研报中称，自营(yíng)投资成为(wèi)影响(xiǎng)国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季(jì)度(dù)自营业务(wù)收入(rù)提升(shēng)至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资(zī)成为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核(hé)心，预期将(jiāng)在一季度(dù)迎来反转。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点(diǎn)关注差异化(huà)监管(guǎn)的措(cuò)施落地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩(jì)大幅修复的一年，尤其是受到自营(yíng)业务(wù)冲击大(dà)的公(gōng)司预期将在年内实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度的改(gǎi)善。

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