近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(吴亦凡还出得来吗duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù吴亦凡还出得来吗)合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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