北交(jiāo)所开市至今一年半，公募基金(jīn)投(tóu)资北交所步伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布(bù)局力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人士(shì)表示(shì)，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖(wā)掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多(duō)只次新基(jī)金公告可投资(zī)于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金公司也发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规(guī)定(dìng)的投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研(yán)人(rén)士表示(shì)，公募新(xīn)基金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在(zài)的投资机会，开始加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的当前(qián)估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量(l廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思iàng)和持股(gǔ)总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良好表现(xiàn)也(yě)使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公募基(jī)金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标(biāo)的(de)稀缺(quē)性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去年业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度盈利表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随着后续(xù)市(shì)场流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约，初(chū)步(bù)“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在(zài)投资(zī)比例、策(cè)略上也(yě)存在差异(yì)，但(dàn)未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的(de)研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结(jié)合(hé)北交所的(de)战略定(dìng)位(wèi)和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同时，也(yě)可(kě)根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业经营(yíng)波(bō)动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股发(fā)行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述(shù)投(tóu)研人士也(yě)称，我们高度重视(shì)北(běi)交所投资机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市(shì)场情况(kuàng)，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股票为主要(yào)投资范(fàn)围的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排除将存(cún)量基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达(dá)43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源(yuán)行业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带(dài)动投资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的特征(zhēng)类似(shì)于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶(jiē)段(duàn)相比一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度来(lái)说，这也(yě)意(yì)味着更大(dà)的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较看好细分(fēn)行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视(shì)角看，随着北交所交易制(zhì)度(dù)的不(bù)断完善、已上市企业的投资(zī)价值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值(zhí)有向上(shàng)修复(fù)的空间，当前(qián)配(pèi)置(zhì)的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有(yǒu)高成(chéng)长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借(jiè)国家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的(de)企业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这(zhè)个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设(shè)备、机(jī)械设备、医药生物(wù)等三个领(lǐng)域。”

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